2024.3.12

　　国投安信期货：集运指数收跌，交投氛围转淡【偏空头】

　　今日各合约以跳空低开为主，随后主力合约伴随着空方的集中平仓而快速回升，并带动其他合约有所回升，继而各合约进入震荡阶段。尾盘各合约均有所收跌，其中主力合约报1803.5点，收跌3.06%。交投氛围在昨日回升后再度转淡，持仓持续下滑。

　　基本面方面，现货运价继续下行，马士基调低其线上报价至$1525/TEU和$2450/FEU,较其当前12周报价再度下跌约$120/TEU和$300/FEU，较其节前报价已下滑40%。考虑到其头部的市场占有率，降价或将对其他航司装载率产生影响，市场整体跟降的可能不低。尽管大部分航司尚未宣布4月运价，航司喊涨4月的可能性仍存，观望情绪下短期盘面仍将维持震荡格局。但现货市场偏激进的竞争格局下4月初航司一致性涨价行动的可能性下降，若最终航司推迟涨价计划，则将显著影响市场对于4月合约交割价的预期，盘面将显著承压。

　　南华期货：集运标的指数降幅扩大期价如期下行【观望】

　　今日集运指数(欧线)期货各月合约价格呈现开盘大幅上行，后小幅震荡的态势。截至收盘，各月合约价格均有所回落。从交易所排名前20大机构持仓增减去看，EC2404合约多头增加67手至11342手，空头减少70手至9991手，交易量减少4027手至11113手(双边)；EC2406合约多头减少152手至5611手，空头减少44手至4835手，交易量减少773手至3008手(双边)。正如我们昨日的预期，在期货标的指数降幅扩大的情况下期价被带动下行。结合今日航运公司现舱报价暂止的情况，预计期价短期走势将偏震荡。

　　交易提示：建议暂时观望

　　中信期货：EC昨日尾盘回落，盘后SCFIS欧线快速下滑【观望】

　　SCFIS环比回落11%更新于2533.68点；落于其预期点位均值-上限(2505-2598)区间范围内，后续预期3月中上旬1650-1900区间震荡；结算价降幅趋稳带动3月上旬出现盘面对于04交割结算价预期走强。正如我们在2月27日及3月5日专题报告中所写，04合约交割临近，运价下方空间有限，带动市场对于交割价预期出现上修。关注SCFIS跌幅破10%带动盘面情绪回落从而下行，以及对应的超跌修复机会。

　　海通期货：EC尾盘转跌，SCFIS欧线结算指数跌幅走扩【偏空头】

　　周一集运指数期货EC合约日内维持宽幅偏弱。主力合约2404合约开盘上涨0.4%至1829.5点;全天宽幅偏弱，振幅5.14%;尾盘收跌0.4%至1815点。次主力合约2406尾盘收跌0.91%至1484.9点。旺季属性合约2408尾盘收跌0.8%至1352.3点。现货方面，首先盘后发布最新SCFIS欧线指数，环比下行11.1%至2533.68点，体现的是3月4日-3月10日即wk10的结算运价，跌幅进一步下行修正，体现春节后现货运费下行调整的趋势。此外，马士基开放第13周舱位，线上平台价格参考上海-费利克斯托报价1560/2510，低于wk12在2月29日的开舱价(1800/3200)和3月5日的调整价格(1654/2804)。马士基依然采取激进的低价揽货策略，同时开舱价格放出后开始小幅回升，结合马士基线上价格自动调整的机制，这也意味着在当前亏舱费较低的情况低价策略的确吸引了订舱需求。由于马士基wk13的报价再度打破目前大小柜的底价，因此需要密切关注其他船司的跟进行为。对于近期持续回调的现货运费，我们认为从船司的角度出发，在已经确认相对充足的盈利空间下，尽可能在当前运价水平完成更高的订舱率和承揽更多的货物运输来保证整体的收益情况，在目前看来似乎是一个比涨价更优先考虑的策略。所以船司的价格博弈也会成为接下去需要关注的焦点。短期内预计盘面将承压下行以反映现货价格中枢的进一步下移，但同时考虑到基差修复逻辑的支撑预计下行空间较为有限。

　　格林大华期货：EC2404合约临近交割，谨慎看待合约下方空间【观望】

　　周一上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线（基本港）2533.68点，周跌幅11.1%。欧洲航线货运需求疲软，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）较上期下跌6.3%，跌至2134美元/TEU。目前停航规模低于春节假期内，基本和节前持平。第13-15周平均周均停航数量3个，实际运力供给是计划规模的80%左右。周一EC2404合约冲高回落，基差有所收敛，但期价仍贴水现货。主力尚未完成移仓换月，EC2404合约临近交割，谨慎看待合约下方空间。